У цен на бриллианты есть замечательная способность быстро восстанавливаться после кризиса, считает Этан Мюллер, главный исполнительный директор DFI

etan_mueller_xx.jpgЭтан М. Мюллер (Etan M. Müller), главный  сполнительный директор и партнер DFI, имеет свыше 25 лет опыта работы в финансовой отрасли. До основания DFI Switzerland AG, компании, предоставляющей услуги в сфере надежных инвестиций в дорогие биржевые товары, Этан Мюллер работал в течение 12 лет в частном банковском секторе старшим консультантом по инвестициям для клиентов с активами сверхвысокой стоимости (UHNW) для этих двух крупнейших швейцарских банков в Цюрихе.Он также занимал руководящие положения и занимался торговлей в банках Credit Suisse First Boston, Merrill Lynch Capital Markets, Zurich Kantonalbank и Swiss Cantobank Securities в Лондоне.В настоящее время Этан Мюллер также занимает должность без права голоса в совете директоров DFI Switzerland AG.Вы рассматриваете бриллианты в качестве инвестиционного средства?

В настоящее время существует значительная неопределенность на традиционных финансовых рынках. Еще большая, если рассматривать бриллианты в качестве инвестиционного средства.  Насколько спокойным должен быть инвестор, вкладывая средства в бриллианты? Есть ли какие-то факторы, которые должны вызывать его беспокойство?

Материальные ценности должны давать инвесторам чувство «безопасной гавани». Но в настоящее время подорван имидж финансовых продуктов, связанных с золотом, серебром или промышленными металлами, которые хеджируются с помощью физических активов и должны обеспечивать инвестору защиту.Инвесторы начали искать альтернативы, которые никогда не потеряют всей своей стоимости, потому что положение дел в экономике все еще связано со значительными рисками. Высокий уровень задолженностей, низкий или даже отрицательный уровень процентных ставок, фондовые биржи, движущей силой которых является только ликвидность, и ряд политических конфликтов – это лишь некоторые из потенциальных опасностей, с которыми инвесторы сталкиваются в настоящее время.Изменяющийся мир требует ряда долгосрочных альтернатив, защищающих стоимость, для страхования финансовых инструментов. В начале этого списка должны быть инвестиционные бриллианты, которыми владеют в физическом виде. Инвестиционные бриллианты обеспечивают больший уровень стабильности и гибкости в диверсифицированном финансовом портфеле. На темном фоне подавленного состояния финансовой системы наполненные светом бриллианты являются естественной защитой материальных ценностей благодаря их долговечности и непреходящей ценности для последующих поколений. В покупке бриллиантов в качестве финансовых инвестиций должны помогать эксперты, как и при всех видах альтернативных инструментов, например, произведений изобразительного искусства и монет.  При принятии решения об инвестициях ключевыми вопросами являются – где, как и когда делать инвестиции во что-то. Движущей силой, определяющей спрос на бриллианты и их предложение, является ряд связанных с ними долгосрочных проблем. Мировой объем предложения бриллиантов во многом зависит от роста или спада добычи алмазов, что в свою очередь связано с открытием новых и истощением старых алмазных месторождений, но на это также оказывают влияние политические конфликты в регионах, где находятся ключевые производители и потребители алмазов. На это влияют и экономические кризисы, изменения в моде и вкусах потребителей, а также рост развивающихся рынков, из которых двумя самыми заметными в последнее время являются Китай и Индия. Несмотря на это, мы наблюдаем общую стабильность цен на бриллианты и устойчивый, если не впечатляющий рост их стоимости. Но бывают случаи, когда отрицательное воздействие оказывается на все товары. Я в данном случае говорю о том, что можно назвать «кризисом предложения» из-за крайней потребности в денежных средствах в реальном секторе экономике. В таких условиях цены сделок могут быть значительно ниже. Но насколько всем нам известно о ценах на бриллианты, у них есть замечательная способность восстанавливаться после кризиса значительно быстрее, чем цены на иные категории товаров.

Не могли бы Вы рассказать об истории вашей компании? Находится ли инвестирование в бриллианты все еще на начальной стадии или оно набрало силу в последние несколько лет? Что хотят узнать инвесторы у DFI? Как продвигается этот бизнес и как выглядит его будущее?

DFI - это базирующаяся в Швейцарии компания, основанная в 2012 году и специализирующаяся на предоставлении профессиональных консультационных услуг в вопросах инвестирования в физические бриллианты и их хранения. Профессиональные знания, опыт и сильные стороны мира финансов и бриллиантов оказались объединены в одной компании. DFI понимала, что вступает в новый и очень трудный бизнес, основной продукт которого оброс расхожими мнениями и страдает от неосведомленности. Но за короткое время компания смогла завоевать доверие и признание финансовой отрасли. Благодаря приобретенному ноу-хау и обратной связи с участниками рынка компания смогла добиться роста признания инвесторами инвестиций в бриллианты. Бриллианты являются не инвестицией с целью спекуляции на краткосрочной основе, а инвестицией в сохранение материальных ценностей в долгосрочной перспективе. Через восемь лет после окончания финансового кризиса 2007-2008 годов будущее стало снова более облачным, чем когда-либо, и выросли шансы того, что до нормализации финансового и реального рынков еще пройдет много лет. На рынке же бриллиантов все еще сохраняются признаки того, что положительные сдвиги в ценах на бриллианты за последнее десятилетие не только сохранятся, но вероятнее всего, продолжатся. Проще говоря, ожидается, что мировой спрос на природные бриллианты будет расти значительно более высокими темпами, чем потенциальный рост предложения алмазов. 

Какие портфели или программы предлагает DFI инвесторам в бриллианты? Можете ли Вы назвать некоторые из них и объяснить, как они работают? Каковы результаты действия ваших программ до сих пор? Будет ли DFI предлагать новые программы в ближайшем будущем?

DFI не имеет единой структуры финансирования, «пригодной для всех»! Мы создаем специальные, разработанные по заказу, диверсифицированные инвестиционные портфели (например, «Алмазный щит») имеющихся в наличии бриллиантов, которые формируются в соответствии с желанием клиента рисковать, его/ее инвестиционным горизонтом и планируемым возвратом на инвестиции.С помощью нашей современной программы обеспечения безопасности физических бриллиантов инвесторы могут даже хранить личный (персонифицированный) алмазный финансовый инструмент  (ценные бумаги, обеспеченные бриллиантами) наряду с другими своими обычными видами имущества, пригодного в качестве обеспечения, не беспокоясь о каких-либо физических аспектах владения бриллиантами.Портфели «Алмазный щит» отличаются от портфелей большинства других игроков в пространстве инвестиционных бриллиантов, которые обычно управляют алмазными фондами. Наши портфели не являются активно управляемыми стратегиями; следовательно, цифры показателей зависят от выбора лежащих в основе бриллиантов. Вообще, цены на бриллианты в настоящее время невысокие, на самом низком уровне за три года, но они обогнали традиционный финансовый рынок, продемонстрировав гораздо более низкую волатильность за последнее десятилетие.

Если впервые заняться инвестированием в бриллианты, насколько должен инвестор беспокоиться по поводу ценовых вопросов? Кроме того, как работает ваша более ранняя программа «Алмазный щит» («Diamond Shield») по сравнению с программой «Великолепная семерка» («Тор 7») в качестве более подходящего выбора для начинающего инвестора?

Прежде всего, для инвесторов в бриллианты важно, чтобы покупка проводилась через самый ликвидный оптовый рынок. Это в два или три раза дешевле, чем покупать бриллианты в розничной торговле. Эта покупка должна быть полностью документально оформлена, быть прозрачной, без конфликта интересов и по рыночным ценам. Существуют буквально сотни разных категорий бриллиантов ювелирной огранки, если исходить из показателей 4С (вес, цвет, огранка, чистота). Из этого разнообразия мы выбирали, основываясь на анализе стоимости в прошлом и ликвидности, те персонифицированные портфели «Алмазного щита», которыми полностью владеют инвесторы.Для повышения привлекательности бриллиантовых портфелей для финансовых консультантов, DFI создала Diamond Backed Security (ценную бумагу, обеспеченную бриллиантами), финансовый продукт с начальной стоимостью USD 250 000 и сроком обязательства 7 лет, который можно легко включить, как говорилось выше, в процесс управления материальными ценностями. Для этого специального продукта мы отобрали 7 камней, поэтому мы назвали этот портфель «Великолепная семерка».

Волатильность цен является основной причиной беспокойства для инвесторов, рассматривающих бриллианты в качестве инвестиционного средства. Какой совет Вы можете им дать? Принимая во внимание инфляцию, как вели себя цены на бриллианты в последние примерно десять лет и на сколько процентов выросли цены за этот период?

Важно понять, что бриллианты не являются инвестиционным средством в краткосрочной перспективе для спекуляций; они являются инструментом сохранения стоимости в долгосрочной перспективе. Кратковременные колебания цен всегда возможны. Но по сравнению с любым традиционным и хорошо зарекомендовавшим себя классом активов, бриллианты являются активом с самой низкой волатильностью.

Высококачественные бриллианты весом в два карата или выше довольно значительно повысились в цене за последнее десятилетие и превысили индекс MSCI Global World Stock Index (см. приведенный график).

excl_16052016_rus.jpg

Как нынешний глобальный спад сказался на бизнесе DFI с точки зрения спроса на ее услуги? Согласно сообщениям, темпы роста цен на бриллианты замедлились. Не заставит ли это инвесторов перейти к более выгодным инвестиционным средствам, дающим более высокий возврат на инвестиции?

Бриллианты рассматриваются как средство сохранения богатства благодаря их естественному свойству защищать капитал. Участники финансового рынка, которые не доверяют рынкам ценных бумаг, управляемых ликвидностью, и потеряли доверие к будущему монетарной системы, открыты для новых инициатив. В результате этого DFI очень активна в своей области бизнеса. На самом деле нынешняя трудная обстановка на рынке бриллиантов дает инвесторам много возможностей. Говорят, что Уинстон Черчилль (Winston Churchill) однажды сказал: «Никогда не допускайте, чтобы хороший кризис пропадал впустую».

Консультационная и исследовательская фирма Bain & Co. ожидает, что в 2016 году стоимость ювелирных изделий вырастет на 6%, и они тем самым станут категорией товаров, стоимость которых повышается больше всего в дорогом рыночном сегменте. Бриллиантовые ожерелья становятся все более надежным активом в рискованной экономической и финансовой обстановке. И не следует недооценивать тот факт, что бриллиант как подарок для влюбленных все еще является самой важной движущей силой спроса на этом рынке.

Инвесторы всегда выбирали золото, когда дело касалось предпочтений для инвестиций, благодаря прозрачности его цены, а также росту цен. Делает ли маркетинг «бриллиантов как инвестиционного средства» их гораздо более надежными, особенно, учитывая то, что на них нет стандартной фиксированной цены в отличие от золота? Как вы справляетесь с золотом как конкурентом?

По правде говоря, я не рассматриваю золото в качестве конкурента для бриллиантов. Золото потеряло свой яркий миф.  Рассказы о манипуляциях с ценами или высокая волатильность рынка заставили потускнеть блестящую репутацию золота. Наоборот, бриллианты вряд ли изменились относительно других активов. Небольшая, нулевая или даже отрицательная корреляция по отношению к другим классам активов делает бриллианты привлекательным источником диверсификации и эффективным средством страхования риска экстремальных перемен путем снижения волатильности портфеля.

Хотя инвестиционные бриллианты не доступны человеку с улицы, есть постоянно действующий и регулируемый торговый механизм - это свыше 30 алмазных бирж в мире, где торги проходят 7 дней в неделю!

Каково Ваше мнение о синтетических или выращенных в лаборатории бриллиантах, которые в последнее время сверх меры вбрасываются на рынок? Как, на Ваш взгляд, это повлияет на отрасль природных бриллиантов? Считаете ли Вы, что сектор синтетических бриллиантов займет свое место и в будущем будет даже выступать наравне с природными бриллиантами, золотом, и т. д. в качестве инвестиционного средства?

У некоторых есть рабочая гипотеза, что синтетические бриллианты помогут сместить баланс спроса и предложения в сторону предложения, и тем самым могут вызвать снижение цен. Но мы не уверены, что это так.

В настоящее время ценовые ориентиры для синтетических бриллиантов недостаточно низкие, чтобы в значительной мере угрожать рынку природных бриллиантов.

Синтетические бриллианты не являются новым явлением в бизнесе драгоценных камней. Знания и средства для их производства существуют в течение десятилетий. За этот период не было подтверждения тому, что торговля синтетическими цветными бриллиантами подавила торговлю природными драгоценными камнями. Но важное значение имеет развитие инструментов и юридических рамок для обеспечения того, что они всегда будут существовать раздельно. 

Существует теория о том, что синтетические бриллианты будут считаться выгодными в том плане, что они позволят бизнесу поддерживать уровни цен для молодежи, менее финансово обеспеченной. Покупка бриллиантового ювелирного изделия является затягивающим процессом, то есть важно сделать первую покупку. Если синтетические бриллианты позволят молодым потребителям «зацепиться» на рынке, то в выигрыше можем остаться все мы.

В любом случае движущей силой бриллиантовой отрасли в основном являются свадебные украшения, и что касается именно украшений для невесты, то для них предпочитают исключительно природные бриллианты.

Каков «спрос со стороны инвесторов» на цветные бриллианты (где чаще отмечаются колебания цен) в сравнении со спросом на белые камни? Какие изменения отметили Вы в предпочтениях инвесторов за годы работы? Будут ли премии больше на цветные камни, принимая во внимание то, что они встречаются реже, чем белые?

Любая инвестиция должна в основном удовлетворять личным требованиям инвесторов в ликвидности. Следовательно, больше всего рекомендуются инвестиции в высококачественные бесцветные («белые») бриллианты круглой огранки (огранка «бриллиант»), которые составляют самый ликвидный сегмент на рынке бриллиантов. Исключительные и уникальные бриллианты, например, цветные бриллианты, которые может оказаться трудно перепродать, нужно исключить, так как цены особенно чувствительны к спросу на рынке.

Это уникальное свойство можно сравнить со свойствами произведений искусства или недвижимости. В соответствии с этим, процесс формирования цены аналогичен и в основном подчиняется законам спроса и предложения.

Как бывший банкир, что Вы думаете о текущем сценарии «алмазного финансирования» банками по всему миру? Принимая во внимание то, что крупные банки, занимавшиеся финансированием алмазной отрасли, в последнее время из нее уходят, алмазная промышленность сильно страдает от этого. Особенно в Индии, где ситуация хуже, поскольку банки требуют 100-процентное обеспечение для получения займов. Ваши комментарии, пожалуйста.

С введением банковских правил Basel III требования к активам со взвешенным риском и к размеру регулятивного капитала были значительно ужесточены, и все больше небольших компаний оказываются отрезанными от обычного банковского финансирования.

Платформы краудфандинга (прямого финансирования физическими лицами) и новая отрасль финансовых технологий - Fin Tech - уже начали заполнять этот пробел и предлагают адекватные финансовые инструменты потребителям, а также небольшим предприятиям.  

Новые формы кредитования предлагаются даже с помощью эффективных онлайновых инструментов. DFI, например, имеет хорошие отношения с некоторыми из таких приверженцев финансовых технологий и изучает вопрос, есть ли возможность вернуть утерянную ликвидность бриллиантовой отрасли. Ведутся обнадёживающие переговоры на будущее.

Но тот факт, что сокращение возможностей кредитования вынудили рынок сократить долю заёмных средств по существу является здоровым процессом для инвестиционных бриллиантов. В этих условиях будет проявляться больше интереса к новым инвесторам.

    

 

 

 

 

2018 © Diamond Center Crystals